Advanced Micro Devices (AMD) публикува тримесечен отчет с резултати над очакванията и по-високи насоки, но акциите се понижиха рязко. Реакцията беше свързана с детайли в прогнозата и опасения за маржовете при предстоящото разширяване на AI продуктовата линия.
В рамките на сесията акциите на AMD паднаха с 17,3% до 200,19.
Какво притесни част от анализаторите
Според анализатора Matt Bryson от Wedbush Securities отчетът и прогнозата изглеждат по-малко позитивни, отколкото подсказват заглавните числа. Той запазва рейтинг outperform (buy) и ценова цел 290.
Bryson отбелязва, че през четвъртото тримесечие AMD е продала MI308 AI accelerators за 390 млн. долара към Китай, след облекчаване на част от търговските ограничения. В насоките за първото тримесечие компанията обаче залага само 100 млн. долара подобни продажби за Китай.
На разговор с анализатори главният изпълнителен директор Lisa Su определи търговската среда с Китай като „много динамична“ и посочи, че компанията подхожда предпазливо при прогнозите си.Конкурентната среда: Nvidia и Intel
AMD се конкурира с Nvidia (NVDA) при графичните процесори (GPUs), включително решенията за AI центрове за данни. Паралелно компанията се конкурира с Intel (INTC) при централните процесори (CPUs) за сървъри и персонални компютри.
Разнопосочни оценки и промени в ценовите цели
Harlan Sur от JPMorgan определя отчета като „смесен“ и поставя под въпрос способността на AMD да извлича оперативен ливъридж, особено с оглед на очакваното разгръщане (ramp) на MI450 системи по-късно през годината, което може да натежи върху брутните маржове. Той потвърждава неутрален рейтинг и ценова цел 270.
Joseph Moore от Morgan Stanley коментира, че е изненадан от слабостта на акциите след отчета, тъй като числата са били „доста добри“ и компанията е комуникирала убедително за новите продукти. Той запазва equal-weight (neutral), но понижава ценовата си цел до 255 от 260.
Joshua Buchalter от TD Cowen запазва рейтинг buy и ценова цел 290. По негови думи резултатите и насоките не променят дългосрочната инвестиционна теза за AMD, която остава фокусирана върху MI450/Helios. Той посочва, че на фона на волатилни условия при центровете за данни и пазара на PC има както позитиви, така и негативи, но тенденциите изглеждат в правилната посока: инерция при DC (data center) GPU, сървърните CPU и потвърдена увереност за MI450 през 2H26.
След отчета пет компании от Уолстрийт повишават ценовите си цели за AMD, а четири ги намаляват.
Какво означава това
- Резултатите могат да са „над очакванията“, но пазарът цени детайлите — особено темпа на AI продажбите и качеството на прогнозата.
- Китай остава променлив фактор — разликата между продажбите на MI308 в Q4 и по-умерената прогноза за Q1 подсказва предпазливост за следващите тримесечия.
- Маржовете са под наблюдение — разгръщането на MI450 системи може да увеличи разходите и да натисне брутните маржове.
- Конкуренцията се засилва — AMD едновременно се бори с Nvidia при AI GPU и с Intel при CPU за сървъри и PC, което прави изпълнението по всички фронтове критично.
