Cipher Mining и TeraWulf поскъпнаха рязко, след като Morgan Stanley започна анализаторско покритие на три компании от сектора на биткойн копаенето с акцент върху потенциала им да се позиционират като инфраструктура за центрове за данни и AI изчисления. На пазара се забеляза и пренареждане на позиции от ARK Invest, докато цената на биткойн отново премина над $70,000.
Morgan Stanley: недостиг на изчислителен капацитет и „time to power“ решения
В бележка Morgan Stanley започна покритие на TeraWulf (WULF) и Cipher Mining (CIFR) с рейтинг overweight, а на MARA (MARA) с рейтинг underweight. Екип, воден от анализатора Stephen Bryd, посочва, че оценките на моделите „биткойн към център за данни“ стават „все по-привлекателни“, като вижда „значителен потенциал нагоре“ при TeraWulf и Cipher.
Според анализа има системен недостиг на предлагане, свързано с AI изчислителни ресурси, което увеличава нуждата от решения тип „time to power“ — подходи за по-бързо осигуряване на електрозахранване и готовност на площадки за центрове за данни. Morgan Stanley добавя, че актуализациите за капиталовите разходи на hyperscalers подкрепят тезата, че търсенето на изчислителна мощ и електроенергия вероятно ще изпреварва предлагането.
Банката изчислява, че между 2025 и 2028 г. може да има „бутилка“ в достъпа до електроенергия в размер на 49 гигавата (GW). Допълнително се прогнозира нетен недостиг за американските разработчици на центрове за данни от 9 GW до 18 GW до 2028 г., дори ако се включат всички „time to power“ решения и конверсии на биткойн площадки. Това отговаря на 12% до 25% от нужната мощност.
Ключовият аргумент на Morgan Stanley е, че ограничението не е само в чиповете и сървърите, а в достъпа до електроенергия и скоростта, с която площадките могат да бъдат приведени в режим за AI натоварвания.Оценки и цели: TeraWulf и Cipher с „значителен“ потенциал, MARA с по-нисък
По данни на Morgan Stanley, TeraWulf има „значима история“ в изграждането на енергийна инфраструктура и серия от повторяеми сделки за конвертиране на биткойн капацитет към центрове за данни с клиенти. Анализаторите виждат „реалистичен път“ към съществен годишен ръст на мощността и капацитета на центровете за данни.
За Cipher Mining банката описва сходен потенциал за растеж чрез конверсии „биткойн към център за данни“.
Morgan Stanley посочва ценова цел 37 за TeraWulf и 38 за Cipher Mining. За WULF това означава приблизително 164% потенциал нагоре, а за CIFR — над 170% спрямо текущи нива (по оценките в анализа).
За MARA оценката е по-предпазлива: иницирано покритие с underweight заради по-нисък потенциал за растеж от конверсии на биткойн площадки към центрове за данни. Според банката MARA използва хибриден подход между копаене и развитие на центрове за данни, вместо директно пренасочване на биткойн обекти към наеми за data center и hyperscale клиенти.
Отделно Morgan Stanley отбелязва, че MARA увеличава експозицията си към покачването на цената на биткойн, включително чрез емитиране на конвертируеми облигации за покупка на крипто активи, а историята ѝ от сделки за хостинг на центрове за данни е „доста ограничена“. Банката поставя ценова цел 8 за MARA.
ARK Invest: повече Bullish, по-малко Coinbase
Cathie Wood и ARK Invest продължиха да увеличават позицията си в Bullish (BLSH). Закупени са общо 393,057 акции чрез ARK Innovation ETF (ARKK), ARK Next Generation Internet ETF (ARKW) и ARK Blockchain & Fintech Innovation ETF (ARKF). Стойността на покупката е $10.78 млн. при цена на затваряне 27.45 за акция.
С това покупките на ARK в Bullish за последната седмица надхвърлят 1.1 млн. акции. Bullish вече формира 1.88% от ARKK и 1.61% от ARKW, а борсата, подкрепяна от Peter Thiel, представлява 2.62% от ARKF.
Паралелно ARK е продала общо 134,472 акции на Coinbase (COIN) през същите три фонда, оценени на $22.2 млн. при цена на затваряне 165.12. След сделките Coinbase е 3.71% от ARKK и 3.35% от ARKW, а в ARKF делът е 5.14%.
Движения на пазара: биткойн около $70,000 и реакция при акциите
Биткойн се търгува около $70,000 и се върна близо до нивата си от предходния ден. Активът се възстанови от спад към $60,000 през предходната седмица, но остава с около 10.5% понижение за последните седем дни.
На борсата WULF поскъпна с 16.5%, а CIFR — с близо 14%. MARA отчете спад от 2.2%, докато други компании от сектора на добива отбелязаха по-умерени ръстове. Bullish (BLSH) напредна със 17%, а Coinbase (COIN) се повиши с 1.3%.
Какво означава това
- Енергията става ключов фактор за AI. Според Morgan Stanley ограничението за разширяване на AI инфраструктурата все по-често е електрозахранването и времето за присъединяване, а не само хардуерът.
- Биткойн копачите търсят нови бизнес модели. Конверсията на площадки към центрове за данни може да промени профила на приходите и рисковете за компании като TeraWulf и Cipher.
- Различни стратегии при миньорите. Morgan Stanley вижда по-слаб потенциал при MARA заради хибридния подход и ограничената история в сделки за data center хостинг.
- Преместване на фокуса при ARK. Покупките на Bullish и продажбите на Coinbase показват пренастройване на експозицията на фонда към крипто борси.
